稳定币的崛起与发展

自 2014 年首个主流稳定币 Tether（USDT）推出以来，稳定币市场经历了爆发式增长。截至 2025 年 6 月，全球已有超过 250 种稳定币流通，总市值突破 2000 亿美元。稳定币的核心优势在于其结合了加密货币的便捷性与法定货币的稳定性，解决了传统加密货币价格大幅波动的问题。这使得稳定币在支付、汇款、去中心化金融（DeFi）等领域得到了广泛应用。例如，在跨境支付中，稳定币能够实现快速、低成本的资金转移，相比传统跨境汇款需数个工作日且手续费高昂的现状，具有显著优势。据 ARK Invest 统计，2024 年稳定币交易额达到 15.6 万亿美元，首次超过 Visa 和 MasterCard 的交易总额，显示出其在全球支付体系中的重要性日益提升。

政策推动与市场反应

2025 年成为稳定币发展的关键节点，政策层面的积极信号不断涌现。5 月 19 日，美国参议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《GENIUS 法案》），为与美元挂钩的稳定币制定了监管规则，标志着美国在稳定币监管方面迈出重要一步。5 月 21 日，中国香港特区政府的《稳定币条例草案》获得通过，并将于 8 月 1 日正式生效，使香港成为全球首个为稳定币建立全面司法管辖的地区。政策的逐步完善为稳定币的合规发展奠定了基础，也增强了市场对稳定币概念股的信心。

市场对此反应热烈。6 月 5 日，被誉为 “稳定币第一股” 的 Circle 成功登陆纽交所，上市首日股价飙升 168.5%，盘中两次熔断，最高股价一度达到发行价的近 10 倍，凸显了投资者对稳定币产业的高度期待。在 A 股市场，稳定币概念股同样表现活跃。6 月以来，相关个股普遍上涨，如楚天龙、科创信息、格尔软件、京北方等多股涨停，信安世纪、美登科技、朗新集团、长亮科技、拉卡拉等也纷纷大涨。买方与卖方的调研活动频繁，显示出市场对稳定币概念股的关注度持续攀升。

稳定币概念股的投资逻辑

支付与金融科技领域

在稳定币的应用生态中，支付与金融科技企业处于核心地位。拉卡拉作为国内唯一拥有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，积极对接 CIPS 系统与数字人民币，其跨境交易规模同比增长 35%，并计划年内将跨境营收占比提升至 30%。公司通过升级 500 万台 POS 终端，实现了对稳定币扫码支付的支持，在深圳口岸商户签约量周增 300%。同时，拉卡拉香港子公司持有 MSO 牌照，有望在 2025 年第三季度获批 SVF 牌照，进一步拓展其在稳定币支付领域的业务范围。

新大陆作为全球支付终端龙头，智能 POS 终端集成数字人民币硬钱包功能，支持稳定币支付，并参与香港商户系统改造。作为京东收单设备的核心供应商，其智能 POS 终端支持多币种秒级兑换，在全球 120 个国家拥有广泛的商户覆盖。通过与蚂蚁数科合作完成国内首单光伏 RWA 项目，新大陆的技术方案已适配稳定币在跨境支付与实体资产交易中的流通需求。

技术服务与解决方案提供商

技术服务企业为稳定币的发行、交易和监管提供了关键的技术支持。四方精创作为香港金管局 “Project Ensemble Sandbox” 的核心参与者，自主研发的 FINNOSafe 平台支持稳定币发行、托管及合规监控，拥有 20 余项区块链专利。公司深度参与香港稳定币监管框架设计，预计将成为首批获得 SVF 牌照的企业之一。2025 年第一季度，四方精创订单量环比增长 120%，若香港稳定币市场规模达到 500 亿港元，其抽佣模式（0.1%-0.3%）有望贡献超过 2.5 亿港元的年收入，占 2024 年营收的 30% 以上。

恒宝股份专注于数字货币硬件安全模块（HSM）的研发，首创 “离线冷钱包 + 芯片级密钥管理” 方案，支持量子加密算法，保障稳定币资产安全。作为京东稳定币的核心服务商，恒宝股份独家供应硬件加密设备，适配跨境支付场景。其量子密钥分发系统每秒可生成 10 万次密钥，交易处理效率达 5000TPS，并通过国密算法双重加密交易指令，在硬件安全领域具有显著的技术壁垒。

跨境支付与贸易结算相关企业

跨境支付与贸易结算领域是稳定币的重要应用场景，相关企业也因此受益。海联金汇持有跨境人民币支付许可及香港 MSO 牌照，打通了港币稳定币与内地商户的结算通道。公司深度参与央行数字货币桥项目，为京东稳定币提供区块链跨境支付技术支持。其子公司联动优势开发的稳定币跨境结算系统，支持 USDT 与港元实时兑换，技术方案适配多国清算网络。2025 年第一季度，海联金汇净利润同比增长 950.22%，得益于东南亚区块链报关项目的驱动。

青岛金王作为首批接入兴业银行 CIPS 系统的企业，深耕石油人民币结算，2025 年跨境结算目标突破 500 亿元。公司通过银行渠道接入人民币跨境支付系统，为京东国际、SHEIN 等提供跨境贸易清算服务，有望在稳定币推动的跨境支付变革中获得业务增长机会。

风险与挑战

尽管稳定币概念股前景广阔，但也面临诸多风险。技术层面，区块链技术的可扩展性、安全性和稳定性仍有待进一步提升。例如，智能合约漏洞、网络攻击等问题可能导致投资者资产受损。监管方面，全球监管政策存在差异且尚未完全统一，政策的不确定性可能影响稳定币的发展进程。此外，市场竞争激烈，新的稳定币项目和竞争对手不断涌现，现有企业需持续创新和优化服务，以保持竞争优势。